# AI capex — X 热门讨论 (2026-09-11 02:23 UTC)
## @CKCapitalxx (CK Capital) · 09-11 01:17 · ♥125 ↻4 💬27 It genuinely sucks that macro is like this right now, because the AI revolution is just getting started.
Record capex. Record backlogs. Record earnings across the board this season. Demand outrunning supply at nearly every layer of this buildout. This is the beginning, not the middle.
And instead of the market pricing that in cleanly, we're fighting macro.
If everything was normal right now, this market would be ripping. The fundamentals are that good. Instead every great report gets discounted by a rate environment that has nothing to do with the businesses themselves.
That's frustrating, but it's also the setup. None of this changes what's actually happening underneath. It just changes what multiple the market is willing to pay for it today.
When the macro clears, the businesses will still be exactly where they are now. Except further along. https://x.com/CKCapitalxx/status/2098219291761938451
## @j2kithforever (J2KH_forever) · 09-10 13:57 · ♥31 ↻8 💬10 Goldman Sachs has just highlighted $IREN as a case study. The key takeaway isn't the narrative, but the execution: • 5GW of power capacity secured.
• Sweetwater (2GW) has entered the ERCOT "Batch Zero" queue and is being treated as baseload power.
• 3-year GPU cloud pricing is quoted at $20–25M/MW; shorter-term contracts command a premium.
• FY27 CapEx is projected at $25–30 billion, with financing layers currently being stacked.
• Regarding Microsoft’s "Horizon 1," there is no dispute over AI demand; the true scarcity lies in the ability to actually deliver gigawatt-scale capacity.
$IREN is delivering.I will continue to hold a long position. https://x.com/j2kithforever/status/2098048152473399308
## @stevenfiorillo (Steven Fiorillo) · 09-11 01:42 · ♥35 ↻3 💬4 For anyone who has been skeptical about $ORCL, Q1 FY2027 was a major datapoint for the AI bull case.
We are finally starting to see Oracle's enormous AI infrastructure buildout translate into operating cash flow as capacity comes online and contracted RPO converts into revenue.
TTM operating cash flow: $46.9B
• Up $25.4B YoY • Up 118% YoY • Up $14.9B QoQ • Up 46.6% QoQ
Think about that last number.
Oracle's TTM operating cash flow went from roughly $32B to $46.9B in a single quarter.
Yes, CapEx is enormous. That's the entire point. Oracle has been spending aggressively to build the compute and data-center capacity required to service one of the largest contracted AI backlogs in the industry.
The question has always been whether that CapEx would eventually translate into revenue and cash generation.
$46.9 billion of TTM operating cash flow is a pretty compelling answer.
But hey, I guess AI is fake, @edzitron. https://x.com/stevenfiorillo/status/2098225559293550874
## @IngJuanPa7 (JuanPa Investor 🇨🇴🇪🇸) · 09-10 20:18 · ♥31 ↻2 💬3 📈Adobe $ADBE 💰Resultados💰
2. 🚀 Resumen de operaciones y estrategias de crecimiento
Adobe sigue creciendo sobre tres pilares: creatividad, productividad y customer experience, pero el discurso estratégico ya está claramente dominado por la IA. La compañía destacó que su AI-first ARR creció más de 150% interanual y que superó el hito de 1.000 millones de MAU entre sus soluciones de creatividad y productividad, señal de una base de usuarios enorme sobre la que monetizar nuevas funciones.
El modelo de crecimiento combina una estrategia freemium para ampliar usuarios con mayor engagement a través de experiencias agentic. En ingresos, Business Professionals & Consumers creció 16% hasta US$1.910 millones, mientras Creative & Marketing Professionals avanzó 13% hasta US$4.650 millones, confirmando que ambos grandes grupos contribuyeron al trimestre.
3. 💰 Análisis de costos y gastos
El coste de ingresos subió de US$642 millones a US$763 millones, en línea con el mayor volumen, mientras los gastos operativos aumentaron de US$3.173 millones a US$3.643 millones. R&D creció 18% hasta US$1.288 millones, Sales & Marketing 11% hasta US$1.827 millones y G&A 20% hasta US$488 millones.
La calidad de utilidades debe analizarse junto con US$544 millones de stock-based y deferred compensation, US$58 millones de amortización de intangibles y US$18 millones de acquisition-related expenses. Estos ajustes explican buena parte de la diferencia entre ingreso operativo GAAP de US$2.354 millones y no-GAAP de US$2.974 millones. Aun así, el negocio mantuvo una rentabilidad excepcional, con margen operativo no-GAAP cercano al 44%.
4. 🤖 Análisis de KPIs sectoriales
El KPI central es el ARR total de US$27.500 millones, acompañado por un AI-first ARR creciendo más de 150% YoY. El otro dato estructural es el hito de más de 1.000 millones de usuarios activos mensuales, que amplía enormemente la capacidad de monetización futura mediante upsell, nuevas funciones de IA y productos agentic.
El RPO terminó en US$22.160 millones, con un cRPO equivalente al 67%, aportando visibilidad relevante sobre ingresos futuros. En términos de mix, casi la totalidad del crecimiento vino de suscripciones, que representaron aproximadamente 97% del revenue del trimestre.
5. 💵 Evaluación de liquidez y apalancamiento
Adobe cerró el trimestre con US$4.359 millones de caja y US$1.280 millones de inversiones de corto plazo, para una liquidez combinada de US$5.639 millones. La deuda total ascendía a US$6.363 millones, compuesta por US$1.597 millones corrientes y US$4.766 millones de largo plazo.
El flujo operativo fue muy fuerte, con US$2.523 millones en Q3, frente a US$2.198 millones un año antes. El capex fue de solo US$85 millones, lo que confirma que Adobe sigue siendo un negocio muy poco intensivo en capital. La caja disminuyó principalmente por recompras de acciones, no por deterioro operativo.
6. 🗣️ Narrativa estratégica del CEO y CFO
Shantanu Narayen, CEO:
“Adobe entregó resultados récord en el tercer trimestre, reflejando la fortaleza de nuestra innovación en IA, el crecimiento de nuestro alcance y nuestro liderazgo en creatividad, productividad y customer experience.”
“Superar los mil millones de usuarios activos mensuales es un momento definitorio para Adobe.”
Steve Day, CFO interino:
“Entregamos crecimiento de doble dígito en ingresos y EPS y estamos elevando nuestros objetivos anuales.”
“Estamos expandiendo nuestra base de usuarios mediante una estrategia freemium y profundizando el engagement con experiencias agentic para impulsar crecimiento duradero.”
7. 🎯 Proyecciones y orientación
Para el 4T FY26, Adobe espera ingresos de US$6.800–6.850 millones, Business Professionals & Consumers subscription revenue de US$1.930–1.950 millones y Creative & Marketing Professionals de US$4.665–4.695 millones. El EPS esperado es US$4,65–4,70 GAAP y US$6,30–6,35 no-GAAP, con margen operativo no-GAAP cercano a 44%.
Para todo FY26, Adobe elevó sus objetivos a US$26.576–26.626 millones de ingresos, crecimiento de ARR de 10,2% YoY y EPS de US$18,12–18,17 GAAP y US$24,45–24,50 no-GAAP. La guía anual presupone margen operativo no-GAAP de aproximadamente 45%.
8. 💸 Dividendo y retorno al accionista
Adobe no destacó dividendos, pero sí mantuvo una política agresiva de recompra. Durante el trimestre recompró aproximadamente 9,5 millones de acciones, utilizando US$2.232 millones de caja.
La reducción del share count es material: las acciones diluidas promedio bajaron de 424 millones a 395 millones, lo que ayuda directamente al crecimiento del EPS. Esto explica por qué el EPS GAAP creció 10,5% mientras el beneficio neto solo aumentó 3,1%.
9. ⚖️ Puntos positivos y negativos del trimestre
Positivos: ingresos récord, AI-first ARR +150%, 1.000 millones de MAU, subscription revenue +14%, fuerte cash flow, recompras importantes y aumento de guidance anual. El crecimiento sigue siendo amplio y el negocio mantiene márgenes extraordinarios.
Negativos: el margen operativo GAAP se comprimió alrededor de 150 pb y el beneficio neto creció mucho menos que los ingresos. La compañía sigue teniendo una dependencia elevada de stock-based compensation y deberá demostrar que la enorme adopción de IA se convierte en crecimiento incremental de ARR suficiente para contrarrestar la competencia de nuevas herramientas generativas y modelos freemium.
10. ⭐ Opinión o calificación del desempeño
Calificación: 9,2/10. Adobe presentó un trimestre muy fuerte porque combinó crecimiento de doble dígito, generación de caja récord y expansión clara de su estrategia de IA. El hito de 1.000 millones de MAU y el +150% de AI-first ARR fortalecen la tesis de monetización futura. La nota no es mayor porque el crecimiento del beneficio GAAP fue más moderado y el margen operativo se contrajo ligeramente.
11. 📝 Resumen conciso y puntos clave
Adobe cerró el 3T FY26 con ingresos récord de US$6.760 millones, +13% YoY, subscription revenue de US$6.582 millones, ARR total de US$27.500 millones y AI-first ARR creciendo más de 150%, mientras superó 1.000 millones de usuarios activos mensuales; el beneficio operativo GAAP alcanzó US$2.354 millones, el EPS no-GAAP subió 15% hasta US$6,13 y el flujo operativo llegó a un récord de US$2.523 millones; además, la compañía recompró cerca de 9,5 millones de acciones y elevó su guidance anual a US$26.576–26.626 millones de ingresos y EPS no-GAAP de US$24,45–24,50; la tesis se refuerza por la combinación de escala, recurrencia, IA y generación de caja, aunque será clave que el crecimiento de AI-first ARR se traduzca en una aceleración más visible del crecimiento consolidado y en estabilidad de márgenes.
12. 📢 Frase final
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