# Hyperliquid liquidation — X 热门讨论 (2026-09-13 11:39 UTC)

## @LeRoyaliste9 (Roya) · 09-13 04:49 · ♥30 ↻1 💬1 plutôt que de vendre tes 1000 $VAR au TGE, tu ouvres un short de 1000 $VAR en perps.

Exemple concret

- Option 1 (vendre spot) : tu vends tes 1000 tokens → tu encaisses 10 000 $ cash. Tu n’as plus aucun token.

- Option 2 (short au lieu de vendre) : tu gardes tes 1000 $VAR en spot et tu short 1000 $VAR en perpetual (idéalement en 1x pour limiter le risque de liquidation).

Ton exposition nette (delta) est alors de 0. Tu as “vendu” synthétiquement tes tokens au prix du TGE.

Pourquoi c’est souvent mieux que de vendre

1. Tu gardes les tokens

Tu restes propriétaire des $VAR. Ça te donne : - Les droits de gouvernance - L’éligibilité à d’éventuels futurs airdrops / saisons - L’alignement avec le buyback & burn (Variational a annoncé qu’au moins 30 % des revenus du protocole iraient racheter et brûler du $VAR) - La possibilité de staker ou d’utiliser les tokens plus tard

2. Tu verrouilles le prix actuel (protection contre le dump classique)

La grande majorité des airdrops dumpent fort après le TGE parce que les farmers vendent. Si $VAR passe de 10 $ à 5 $ :

- Tes 1000 tokens spot valent maintenant 5 000 $ (–5 000 $) - Ton short de 1000 tokens te rapporte +5 000 $ - Résultat net : tu as toujours l’équivalent de tes 10 000 $ initiaux + tu possèdes toujours les tokens.

C’est exactement comme si tu avais vendu à 10 $, sauf que tu n’as pas vendu.

3. Tu peux toucher le funding

Au lancement d’un token très attendu comme $VAR, beaucoup de monde est long (FOMO + conviction). Le funding rate est souvent positif : les longs paient les shorts. En étant short, tu es payé toutes les 8 heures. C’est un rendement supplémentaire par-dessus la valeur déjà verrouillée.

4. Meilleure liquidité et moins de slippage

Au TGE, les marchés spot (DEX ou CEX) sont souvent très fins. Vendre 1000 tokens d’un coup peut te coûter cher en slippage. Les perps (surtout s’ils sont listés sur Hyperliquid ou directement sur Variational) ont généralement une meilleure profondeur.

5. Tu gardes l’optionalité

C’est le plus gros avantage. Si après le dump initial le token commence à se comporter comme $HYPE (gros pump), tu n’as qu’à fermer ton short. Tu redeviens net long sans avoir à racheter les tokens sur le marché (tu économises frais + slippage). Si tu avais vendu tes 1000 tokens, tu aurais dû les racheter plus cher.

Les risques à connaître

- Si trop de monde fait la même chose (tout le monde hedge), le funding peut devenir négatif et te coûter de l’argent. - Risque de liquidation si tu mets du levier sur le short (reste en 1x ou très bas levier). - Léger basis risk (le prix du perp peut légèrement diverger du spot). Risque de plateforme sur laquelle tu ouvres le short.

En résumé

Vendre tes 1000 $VAR au TGE = tu encaisses et tu sors définitivement.

Shorter 1000 $VAR = tu encaisses synthétiquement le même montant, tu gardes les tokens, tu peux toucher du funding, et tu te laisses la possibilité de redevenir long plus tard sans friction.

C’est une stratégie de “vente avec option”. Elle est particulièrement intéressante sur un projet comme Variational qui a de vrais fondamentaux (volume, revenus, allocation communauté élevée et buybacks), justement le type de projet que Callum veut max long.

Si tu aimes ce genre de poste, like et abonne toi. > 引用 @CallumOnCrypto: If I sell any of my @variational_io airdrop at launch it'll just be to fund some $VAR max longs https://x.com/LeRoyaliste9/status/2098997397305139635