# AI capex — X 热门讨论 (2026-09-25 12:23 UTC)
## @duongphat99 (Đường Phát) · 09-25 07:04 · ♥47 ↻1 💬51 Vangrid describes itself as the spatial cortex for physical AI, a sovereign data rail, and a zero CAPEX sensor swarm.
Three separate claims packed into marketing language, worth unpacking individually rather than treating as one vague pitch.
Spatial cortex points at processing ground level spatial data, the kind neither satellites nor mapping vehicles capture well.
Sovereign data rail points at the anchoring and provenance layer running independently of any single buyer or platform.
Zero CAPEX sensor swarm points at using phones people already own instead of deploying dedicated hardware.
Marketing language is still marketing language, worth checking against the actual documentation rather than taken at face value. https://t.co/ddB0N1W92s is where to verify what each phrase actually means, and @vangrid_io is the account behind it. https://x.com/duongphat99/status/2103380050192302269
## @youngstockuser (美股投资young) · 09-25 04:14 · ♥36 ↻6 💬27 为什么一直觉得 $GOOGL 和 $AVGO 迟早会出现一次类似 $META 最近这种突然重估？
因为这三家公司有一个共同点：**股价可以横很久，但行业地位和赚钱能力根本没停下来。**
META之前550—650美元磨了很久。市场天天嫌它AI烧钱、CapEx太高、Llama不够强。Q2自由现金流甚至因为AI投入同比暴跌91%，股价一样被压着。
然后Muse出来了。
12天280万下载，市场突然发现Meta这几年的AI投入可能真的能变成一个新入口。几天时间，META涨超20%，市值增加接近2000亿美元。
公司并不是9月8日那天突然变强了，只是华尔街终于等到了一个愿意重新给它估值的东西。
现在$AVGO和$GOOGL其实很像。
AVGO Q3营收295.9亿美元，同比+86%，AI半导体收入167亿美元，同比+221%；单季度自由现金流136.7亿美元，相当于营收46%。Q4 AI收入公司直接看到217亿美元。ASIC、AI Networking、VMware三块业务，它不是在等AI赚钱，而是已经在狠狠干现金流。
Google更夸张。
Q2营收1198亿美元，同比+24%，几乎是Meta同期608亿美元的两倍；营业利润407.7亿美元，Search收入还在增长17%，Cloud收入直接+82%到247.7亿美元，Cloud营业利润已经做到88亿美元，Gemini月活9.5亿。
如果从业务厚度来看，Google甚至比Meta更完整。
Meta最值钱的是Facebook、Instagram、WhatsApp这套36亿级别的分发网络。
Google手里同时握着Search、YouTube、Android、Chrome、Cloud、Gemini和TPU。用户入口、广告现金流、企业云、模型、芯片，它基本全在自己体系里面。
所以GOOGL现在330—350磨，AVGO最近被砸下来，我都不觉得故事结束了。
它们现在缺的不是利润。
缺的是一个像Muse一样，让华尔街突然意识到“之前给低了”的催化。
可能是Gemini下一代模型炸掉市场预期，也可能是AVGO再拿一个巨型ASIC客户、AI Networking继续超预期。
META已经演示过一次这种行情了：
**垄断级入口 + 巨额现金流 + AI基本面还在增长的公司，一旦催化出现，几个月的横盘完全可以在几天内重新定价。**
而这三家里面，Google手里的牌目前是最厚的。 https://x.com/youngstockuser/status/2103337287442665622
## @youngstockuser (美股投资young) · 09-25 06:29 · ♥33 ↻2 💬16 很多人问我，Google过去几年动不动涨三四十、五六十个点，为什么今年反而没什么表现。
我觉得这个问题恰恰是Google现在最有意思的地方。
2023年 $GOOGL 涨了58%，2024年35%，2025年又是65%。今年到现在只有个位数到10%左右的涨幅。单看K线确实很难受，尤其今年年初Google一度还是MAG7里最强的那几个，后来META、微软这些都往上走了，Google反而一直磨。
但问题是，今年Google的生意并没有跟股价一起变差。
最新一季Alphabet营收1198亿美元，同比增长24%。Search还在涨17%，Cloud直接涨了82%，Google Cloud的backlog已经堆到5000多亿美元。Gemini月活接近10亿。
这就很反常。
过去Google一年涨50%的时候，Cloud没现在这么强，Gemini也没有现在这个用户量，AI基础设施更没铺到今天这种程度。现在业务比以前更强了，股价反而不怎么涨。
原因其实也没多复杂。
华尔街现在根本不怀疑Google能不能赚钱，它担心的是Google花钱太狠。今年Alphabet为了数据中心、TPU和AI算力，CapEx已经拉到接近2000亿美元。收入在涨，利润在涨，但自由现金流短期被这些投入吃掉了。
所以市场现在给Google出的题已经从“你能不能赢AI”，变成了“你赢了AI以后到底能赚多少钱”。
这也是为什么我觉得现在这个位置比去年涨60%的时候更值得研究。
现在GOOGL大概就是20多倍Forward PE，你买到的却还是Google Search、YouTube、Android、Chrome、Cloud、Gemini、TPU这一整套东西。Search没被AI打死，Cloud反而越来越强，Gemini的用户也还在涨。
很多人喜欢等一家公司所有问题都解决以后再买，但到那个时候估值通常也不会还在这里。
巴菲特这笔仓位也是我最近一直在看的一个点。
他其实很多年前就说过，当初没买Google是个错误。GEICO本来就是Google广告的大客户，所以他很早就知道这个生意到底有多赚钱——用户点一下广告，Google几乎不需要多做什么，就能继续收费。
结果真正等到伯克希尔买Google，已经是很多年以后的事了。
而且不是象征性买一点。现在Alphabet已经成了伯克希尔最大的几笔股票仓位之一。
我觉得这件事很有意思。
因为巴菲特真正看重的从来都不是下个季度Google能不能涨10%，而是这个生意十年以后是不是还在，而且是不是还能继续产生越来越多现金。
Google现在最麻烦的地方，是它正在经历一段“先把钱砸进去”的阶段。
但如果两三年以后回头看，Cloud继续保持高增长，Gemini真正变成新的入口，AI CapEx开始转化成利润和自由现金流，那今年这种股价原地踏步的时间，很可能才是整个过程中最舒服的一段。 https://x.com/youngstockuser/status/2103371169667731613
## @holdmybirra (Hernán Jaramillo) · 09-25 10:34 · ♥39 ↻2 💬0 En esta década, el que aprende lento queda viejo joven.
Hace dos años no necesitaba entender GPUs. Después tocó entender data centers. Después electricidad. Después redes de transmisión. Después CapEx.
Y termina estudiando ferrocarriles de hace 200 años para entender AI.
Esa es la velocidad del cambio.
El nuevo analfabeta no es el que no sabe.
Es el que no puede aprender suficientemente rápido por eso no dejen de ir al https://t.co/FReVSVYQw8 https://x.com/holdmybirra/status/2103432827530346728