# AI capex — X 热门讨论 (2026-10-10 00:57 UTC)
## @INArteCarloDoss (KKGB) · 10-09 23:05 · ♥135 ↻14 💬8 The US AI bubble is resting on 3 key assumptions: 1- shortage of compute 2- no roadblocks to the infra rollout and 3- there will be ample financing to support the outlandish capex spend assumptions.
Let’s take these one by one and put it past the Casio stress test.
1/38 https://x.com/INArteCarloDoss/status/2108695306368065580
## @TheTechInvest (The Tech Investor) · 10-09 18:47 · ♥33 ↻3 💬2 $IREN being financed through $IREN itself is the smartest move I have seen in the AI CapEx discourse. I am not aware of any other AI company that came up with a similar strategy, at least in the neocloud sector.
"So far, the company has not relied on traditional construction financing secured against a new data center before the facility is built. Instead, IREN has been funding construction at the corporate level and then looking to raise data center financing once the facility is operational, contracted and generating cash." https://x.com/TheTechInvest/status/2108630467561869754
## @yuyy614893671 (金融汪) · 10-09 03:17 · ♥30 ↻1 💬6 💥【AI&观察：英伟达支持的澳大利亚AI数据中心及浸没式液冷算力公司 Firmus IPO失败】
英伟达支持的澳大利亚AI数据中心及浸没式液冷算力公司 Firmus撤回在澳大利亚证券交易所（ASX）的上市申请，是全球AI资本市场极具标志性的一次“滑铁卢”，本周在向机构开放IPO的募资申请后，询价及募资情况不容乐观，买方机构们对估值表达了不满；最后公司不得不撤回IPO上市申请，转而向私募市场融资
Firmus 成立于2019年，起初主要从事比特币挖矿业务，后转型为以浸没式液冷为核心的AI高密度数据中心与AI云服务商, 它获得了英伟达（战略伙伴与早期支持者，提供 DGX Cloud 和高端芯片支持）、黑石、Coatue Management、Jane Street 等全球顶级资本的背书
这次Firmus在ASX IPO的估值为440亿澳元，融资规模70亿澳元；而该估值在IPO前的几个月翻了3倍；引发了这次市场询价过程中买方机构的不满
当然，Firmus 的折戟不仅仅是一次个案挫败，它精准刺破了当下 AI 算力基建领域的多重结构性矛盾：
市场从“狂热买铲”转向苛求“真实的自由现金流与 ROI”：此前，市场认为“只要买到英伟达 GPU、建起数据中心就能躺着印钱”。但现在二级市场投资者已从情绪亢奋期进入理性核算期：巨额 CapEx 何时才能产生匹配的现金流？ 市场不再愿意单凭“远期算力规划 PPT”买单。
英伟达生态中存在一种模式：英伟达入股或扶持新兴云厂商/算力中心 算力中心大量采购英伟达芯片 推高英伟达营收并推高算力公司估值
这种“左手倒右手”的生态闭环在私募轮和行业上行期运作顺畅，但公开市场（二级市场）的公共资本要求清晰透明的客户真实需求与盈利能力，不再愿为这一同盟的溢价买单 https://x.com/yuyy614893671/status/2108396359367954668