# AI capex — X 热门讨论 (2026-09-26 22:50 UTC)
## @greg_ip (Greg Ip) · 09-26 19:55 · ♥67 ↻7 💬21 Random thought. It was luck that the companies best suited to building out AI happened to be immensely profitable quasimonopolists. They could finance the first leg of the buildout internally without having to meet external ROIC tests. Though they are now issuing debt, that debt is backed by the hyperscalers' non-AI cash flows, not the AI itself. In other words, the AI capex boom has been possible because the technology has never had to prove its profitability. That wasn't the case with the TMT or other prior booms, which went bust when the capex ran too far ahead of the prospective profits. https://x.com/greg_ip/status/2103936558571413534
## @gneffa (Gustavo Neffa) · 09-26 00:01 · ♥31 ↻2 💬4 Analicemos la estrategia de renta variable global (Global Equity Strategy) de los principales bancos de Wall Street, realizando una comparación de JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citi, Bank of America, UBS y Wells Fargo, con foco en regiones, sectores y factores que están privilegiando actualmente para 2026.
Hay consenso constructivo sobre acciones globales, pero con diferencias importantes en cuánto prefieren EE.UU. frente a Europa/Asia, cuánto riesgo ven en las valuaciones de IA y qué sectores pueden ampliar el rally.
JPMorgan mantiene una visión positiva sobre renta variable global. Su tesis combina el superciclo de inversión en IA, crecimiento de beneficios, menores restricciones monetarias y una expansión de la temática de IA hacia utilities, bancos, salud, logística y otras industrias. También advierte sobre concentración extrema en momentum.
Goldman Sachs plantea que no necesariamente siga subiendo solamente el grupo de megacaps tecnológicas, sino que el crecimiento de beneficios se vaya extendiendo a más sectores y regiones. Goldman proyectaba una rentabilidad de aproximadamente 11% para acciones globales en los 12 meses desde su outlook.
Morgan Stanley tiene una inclinación particularmente favorable hacia EE.UU. En su outlook mantiene una posición overweight en acciones y señala que EE.UU. debería superar a otros mercados desarrollados, aunque también plantea que una cartera diversificada entre EE.UU., Europa y Asia puede ser atractiva.
Citi, en cambio, está poniendo mucho énfasis en la ampliación del liderazgo: además de IA, observa mayor participación de sectores cíclicos y una mejora de las revisiones de beneficios. Su objetivo de S&P 500 para fin de 2026 es 8.100 y estima aproximadamente 6% de upside para la renta variable global.
El consenso sobre el S&P 500 se ha desplazado al alza. A septiembre de 2026, las estimaciones publicadas muestran un Target para el S&P 500 para fines del 2026:
-BofA: 7.400 -Wells Fargo: 7.700 -Barclays: 7.950 -JPMorgan: 8.000 -Goldman Sachs: 8.000 -Morgan Stanley: 8.000 -UBS Global Research: 8.100 -Citi 8.100 -UBS Wealth Management 8.100
La IA sigue siendo el gran driver, pero cambia la composición del trade. Ya no es solamente posicionamiento en NVDA, TSM, AMD y AVGO, sino que la inversión en AI está generando demanda en semiconductores, Networking, data centers, energía, utilities, industriales, bancos e infraestructura. JPMorgan señala explícitamente esa expansión sectorial.
Europa, Japón y emergentes aparecen cada vez más como complemento de EE.UU., especialmente por valuaciones relativas y diversificación.
El principal riesgo es que el crecimiento de beneficios no alcance para justificar las valuaciones.
Y acá aparece una diferencia importante: Goldman advierte que el extraordinario impulso del capex relacionado con AI podría desacelerarse y afectar el crecimiento de earnings de 2027.
Morgan Stanley destaca que en la segunda mitad de 2026 el crecimiento de las acciones está siendo impulsado más por beneficios que por expansión de múltiplos. https://x.com/gneffa/status/2103635955210912036
## @David_Brown47 (David J. Brown) · 09-26 20:26 · ♥32 ↻0 💬2 @martyrdison $10 trillion in AI capex so people can do this https://x.com/David_Brown47/status/2103944218997928142