HBM demand · X 热门 · 2026-09-16 20:28 UTC

# HBM demand — X 热门讨论 (2026-09-16 20:28 UTC)

## @Unclestocknotes (Unclestocknotes) · 09-16 04:17 · ♥31 ↻3 💬2 我覺得這篇文章不是單純在討論「HBM 用量是不是要變少」，而是在提醒大家AI 對記憶體的需求邏輯正在改變。

過去市場很習慣用一條很直線的方式去想：AI 算力越高 → GPU 越強 → 每顆 GPU 就要塞更多 HBM。也直接推動 HBM 成為整個記憶體產業最重要的成長引擎之一。

如果 NVIDIA 開始把 Rubin Ultra 的 HBM 容量往下調，甚至市場開始討論 8-Hi、4-Hi 的可能性，那代表系統設計正在重新思考是不是一定要把所有記憶體都堆在單顆 GPU 上？ 如果答案變成「不一定」，那未來的方向可能就是降低單顆 GPU 的 HBM 容量，然後靠 NVLink、Switch、Networking，甚至更大的 Memory Pool 去解決整個 Rack 或 Cluster 的記憶體需求。

因為 HBM 的 Bit Demand 還是可能繼續成長，但「每顆 GPU 的 HBM 容量一直往上加」這個假設，可能開始失效。 如果未來堆疊真的從 12-Hi、16-Hi 降到 8-Hi，甚至更低，原本被 HBM 吃掉的 DRAM Wafer 就會被釋放出來。 又加上 2027 到 2028 又剛好是 SK hynix、Micron、Samsung 新產能陸續上來的時間。 我認為如果這篇文章的論點實現，那2028 可能會成為這一輪 AI 記憶體 Supercycle 第一次的壓力測試。

我不是看空，我認為記憶體廠現在已經不是以前那種只靠 Spot Price 吃飯的模式。 HBM 有長約、有預付款、有價格底線，而且 2027 年如果 HBM ASP 真的大幅上漲，就算單顆 GPU 的 HBM 用量下降，記憶體廠的 Revenue per Wafer 和 Margin 也未必會立刻變差。

我會更注意幾個東西： 1. NVIDIA 下一代 GPU 到底配多少 GB 的 HBM。 2. 8-Hi、12-Hi、16-Hi 的產品 Mix 到底怎麼走。 3. HBM ASP 能不能繼續維持高溢價。 4. HBM 到底還會吃掉多少 DRAM Wafer。

如果有一天我們看到HBM Wafer Consumption 開始下降，但新 Fab 的 Wafer Supply 還在快速增加，那時候 General DRAM 的供需壓力，真的要拉警報。 > 引用 @damnang2: Is the 2028 Memory Downcycle Real? https://x.com/Unclestocknotes/status/2100076618106409084